Abstract
The aim of this study is to examine the impact of macroeconomic expectations of senior managers operating in the Turkish factoring sector on their perceptions of credit risk in the short run by expectation approach. The analysis is based on monthly survey data collected under the AFI (Association of Financial Institutions) from January 2024 to December 2025, which includes managers’ forecasts for inflation, exchange rate and economic growth. The study intentionally does not include realized macroeconomic indicators. Instead, it focuses only on how expectations were processed perceptually. Analysis of Credit Risk Perception going to analysis in two dimensions: The Non-Performing Loan (NPL) ratio expectation and collection expectation. Ordinal Probit Models were estimated for ordinal dependent variables, and marginal effects were calculated to measure their impact. According to the results, macro expectations do not have a statistically significant impact on the expectations regarding NPLs; however, they do have strong and significant impacts on expectations regarding collection performance. The results show that credit risk perception is multi-dimensional; the same macroeconomic signals generate asymmetric effects on different risk dimensions. In this respect, the study’s findings make significant contributions to the literature and provide useful information for policymakers
Öz
Bu çalışmanın amacı, Türk faktoring sektöründe faaliyet gösteren üst düzey yöneticilerin makroekonomik beklentilerinin, kısa vadeli kredi riski algıları üzerindeki etkisini beklenti yaklaşımıyla incelemektir. Analiz, Ocak 2024 ile Aralık 2025 tarihleri arasında Finansal Kurumlar Birliği (FKB) tarafından toplanan ve yöneticilerin enflasyon, döviz kuru ve ekonomik büyüme tahminlerini içeren aylık anket verilerine dayanmaktadır. Çalışma, gerçekleşmiş makroekonomik göstergeleri içermemektedir. Bunun yerine, yalnızca beklentilerin algısal olarak nasıl işlendiğine odaklanmaktadır. Kredi Riski Algısı Analizi, takipteki krediler oranı beklentisi ve tahsilat beklentisi olarak iki boyutta incelenmektedir. Sıralı bağımlı değişkenler için Sıralı Probit Modelleri tahmin edilmiş ve etkileri ölçmek için marjinal etkiler hesaplanmıştır. Sonuçlara göre, makro beklentilerin takipteki kredilere ilişkin beklentiler üzerinde istatistiksel olarak anlamlı bir etkisi yoktur ancak tahsilat performansına ilişkin beklentiler üzerinde güçlü ve anlamlı etkileri vardır. Sonuçlar, kredi riski algısının çok boyutlu olduğunu; aynı makroekonomik sinyallerin farklı risk boyutlarında asimetrik etkiler yarattığını göstermektedir. Bu yönüyle çalışma bulguları, literatüre önemli katkılar sağlamakta ve politika yapıcılar için faydalı bilgiler sunmaktadır.
Keywords
Bounded Rationality; Credit Risk Perception; Macroeconomic Expectations; Asymmetric Risk Perception; Factoring Sector; Ordered Probit Model
Anahtar kelimeler
Sınırlı Rasyonellik; Kredi Risk Algısı; Makroekonomik Beklentiler; Asimetrik Risk Algısı; Faktoring Sektörü; Sıralı Probit Model. Bounded Rationality
Topics
Banking / Bankacılık Credit risk / Kredi riski Risk perception / Risk algısı Factoring / Faktoring Financial ratio analysis / Rasyo analizi Tourism / Turizm Economic growth / İktisadi büyüme Bounded Rationality Macroeconomic Exchange rates / Döviz kurları Inflation / Enflasyon Survey research / Anket araştırması JEL G2 · Financial Institutions and Services / Finansal Kurumlar ve Hizmetler JEL G4 · Behavioral Finance / Davranışsal Finans JEL M4 · Accounting and Auditing / Muhasebe ve Denetim JEL O4 · Economic Growth and Aggregate Productivity / İktisadi Büyüme ve Toplam Verimlilik Bounded Rationality Credit Risk Perception Macroeconomic Expectations Asymmetric Risk Perception Factoring Sector Ordered Probit Model
JEL classification / JEL sınıflaması
- G21 Banks • Depository Institutions • Micro Finance Institutions • Mortgages
Bankalar • Mevduat Kurumları • Mikro Finans Kurumları • İpotekler - G23 Non-bank Financial Institutions • Financial Instruments • Institutional Investors
Banka Dışı Finansal Kurumlar • Finansal Araçlar • Kurumsal Yatırımcılar - G41 Role and Effects of Psychological, Emotional, Social, and Cognitive Factors on Decision Making in Financial Markets
Finansal Piyasalarda Karar Vermede Psikolojik, Duygusal, Sosyal ve Bilişsel Faktörlerin Rolü ve Etkileri - M41 Accounting
Muhasebe - O40 General
Genel
JEL codes: American Economic Association classification. Turkish descriptions are an unofficial translation. Türkçe açıklamalar gayriresmî çeviridir.
Cite this work
- APA 7
Saldanlı, A., Sırma, İ., Günay, F., Kavas, Y. B., & Medetoğlu, B. (2026). Bounded Rationality, Macroeconomic Expectations, and Credit Risk Perceptions: Evidence from the Factoring Sector. Turkish Studies - Economics, Finance, Politics, 21(3), 4885–4923. https://doi.org/10.7827/turkishstudies.90404
- MLA 9
Saldanlı, A., et al. "Bounded Rationality, Macroeconomic Expectations, and Credit Risk Perceptions: Evidence from the Factoring Sector." Turkish Studies - Economics, Finance, Politics, vol. 21, no. 3, 2026, pp. 4885–4923. https://doi.org/10.7827/turkishstudies.90404.
- Chicago 17 (author-date)
Saldanlı, A., İ. Sırma, F. Günay, Y. B. Kavas, and B. Medetoğlu. 2026. "Bounded Rationality, Macroeconomic Expectations, and Credit Risk Perceptions: Evidence from the Factoring Sector." Turkish Studies - Economics, Finance, Politics 21 (3): 4885–4923. https://doi.org/10.7827/turkishstudies.90404.
Cite the version identified by the DOI or source record where available.
Download citation
BibTeX (.bib)RIS (.ris)EndNote (.enw)
RIS opens in Reference Manager, RefWorks, EndNote, Zotero and Mendeley. BibTeX works with LaTeX and Overleaf.
BibTeX
@article{saldanli2026bounded,
title = {Bounded Rationality, Macroeconomic Expectations, and Credit Risk Perceptions: Evidence from the Factoring Sector},
author = {Saldanlı A. and Sırma İ. and Günay F. and Kavas Y. B. and Medetoğlu B.},
year = {2026},
journal = {Turkish Studies - Economics, Finance, Politics},
volume = {21},
number = {3},
pages = {4885-4923},
doi = {10.7827/turkishstudies.90404}
}